核心提示：一方面，目前全球銅供應(yīng)短缺程度甚于去年同期；另一方面，從終端消費看，房地產(chǎn)、汽車、電力市場表現(xiàn)較好，提振銅價。總體來看，目前利好因素增多，銅價有望維持強勢表現(xiàn)。
進入11月，銅市基本面并未發(fā)生明顯變化，銅礦供應(yīng)依然緊缺，終端消費表現(xiàn)良好，基本面呈現(xiàn)偏多態(tài)勢。宏觀面，我國制造業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇，全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)亦有所恢復(fù)。另外，美國大選告一段落，市場不確定風(fēng)險降低。在諸多利好因素提振下，滬銅有望觸及前高53000元/噸一線。
全球銅礦供應(yīng)依然緊缺
世界金屬統(tǒng)計局公布的報告顯示，1—8月全球銅市供應(yīng)短缺44.7萬噸，而去年全年銅供應(yīng)短缺38.3萬噸。1―8月，全球礦山銅產(chǎn)量為1354萬噸，較去年同期下滑0.5%；全球精煉銅產(chǎn)量為1580萬噸，較去年同期增加3.6%；全球需求量為1620萬噸，去年同期為1550萬噸。1—8月，我國表觀需求量為0.94萬噸，較去年同期增加17.5%。8月精煉銅產(chǎn)量為202.04萬噸，需求量為215.72萬噸。總體上，國際銅供應(yīng)依然偏緊，給銅價帶來支撐。
9月，我國銅礦砂及其精礦進口量為213.8萬噸；1—9月累計進口量為1635.9萬噸，同比增加2.3%，表明國內(nèi)需求持續(xù)回暖。而國內(nèi)精礦加工費繼續(xù)處于50美元/噸下方，表明國內(nèi)銅精礦供應(yīng)相對偏緊。
終端需求表現(xiàn)尚可
10月汽車產(chǎn)銷分別完成255.2萬輛和257.3萬輛，環(huán)比分別增長0.9%和0.1%，同比分別增長11.0%和12.5%。截至目前，汽車產(chǎn)銷已連續(xù)7個月呈現(xiàn)增長，其中銷量已連續(xù)6個月增速保持在10%以上。1—10月，汽車產(chǎn)銷分別完成1951.9萬輛和1969.9萬輛，同比分別下降4.6%和4.7%，降幅較1—9月分別繼續(xù)收窄2.1和2.2個百分點。
房地產(chǎn)方面，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—9月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資103484億元，同比增長5.6%，增速比1—8月提高1.0個百分點。
1—9月，全國全社會用電量54134億千瓦時，同比增長1.3%，其中，9月全國全社會用電量6454億千瓦時，同比增長7.2%。全社會用電量同比增長，第二產(chǎn)業(yè)用電增速由負轉(zhuǎn)正；全國17個省份全社會用電增速超過全國平均水平。
全球制造業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇
從宏觀數(shù)據(jù)來看，10月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.4％，雖比9月微落0.1個百分點，但自3月以來連續(xù)位于臨界點以上，表明制造業(yè)總體持續(xù)回暖。
全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟景氣度持續(xù)回升。美國ISM制造業(yè)PMI反彈至59.3，連續(xù)5個月位于榮枯線上方；歐元區(qū)Markit制造業(yè)PMI初值為54.8，連續(xù)5個月位于榮枯線上方。
綜上所述，一方面，目前全球銅供應(yīng)短缺程度甚于去年同期；另一方面，從終端消費看，房地產(chǎn)、汽車、電力市場表現(xiàn)較好，提振銅價。總體來看，目前利好因素增多，銅價有望維持強勢表現(xiàn)。
（作者單位：廣州期貨）
